Ferragamo attend encore son véritable tournant

Ferragamo a considérablement réduit ses coûts d'exploitation en simplifiant son organisation, en optimisant sa chaîne d'approvisionnement et en modernisant sa plateforme de commerce en ligne, signant un retour à la rentabilité au premier semestre 2026 avec un bénéfice net de 1,5 million d’euros. Ces mesures ont permis au résultat opérationnel d'atteindre 20,9 millions d'euros, bien au-dessus des attentes des analystes. Toutefois, ces gains d'efficacité ne peuvent remplacer une croissance durable du chiffre d'affaires.

Les performances commerciales dressent un tableau plus nuancé. Le chiffre d'affaires a reculé de 1,3% au premier semestre, tandis que l'Europe et l'Asie, deux marchés essentiels pour le secteur du luxe, sont restées sous pression. Au Japon, le ralentissement des dépenses des touristes chinois a pesé sur les ventes, alors que la demande européenne est demeurée fragile.

L'Amérique du Nord fait figure d'exception avec une croissance à deux chiffres à taux de change constants. Mais les solides performances de cette région ne suffisent pas encore à compenser les difficultés rencontrées sur les autres marchés stratégiques.

L'évolution des catégories de produits reflète également un redressement inégal. Les chaussures, cœur historique du savoir-faire de Ferragamo, retrouvent le chemin de la croissance, tandis que l'habillement affiche une progression modérée. En revanche, la maroquinerie recule, alors même que la direction en fait sa priorité stratégique.

Le sac Hug demeure l'un des best-sellers de la maison, mais la maison ne dispose toujours pas d’un produit iconique, capable de susciter un véritable engouement mondial et de relancer durablement la demande.

L'incertitude entourant la direction générale continue également de peser sur les perspectives. Près de cinq mois après le départ de Marco Gobbetti, le groupe n'a toujours pas nommé de directeur général permanent.

En attendant, le président exécutif Leonardo Ferragamo pilote la stratégie avec un comité de transition, épaulé par Fabrizio Freda, nommé conseiller stratégique. Si cette organisation assure la continuité des opérations, l'absence d'un dirigeant de long terme entretient les interrogations des investisseurs sur la prochaine étape du développement du groupe.

La direction affirme privilégier la construction d'une entreprise plus solide plutôt que la recherche de résultats immédiats. Sur le plan opérationnel, cette stratégie commence à produire ses effets: les ventes en direct progressent, les marges s'améliorent et la génération de trésorerie se renforce.

Mais dans l'industrie du luxe, un redressement ne se mesure pas uniquement à l'amélioration des comptes. Il dépend avant tout de la capacité d'une marque à recréer le désir auprès des consommateurs.

Ferragamo a incontestablement stabilisé sa situation financière et posé des fondations plus robustes. La prochaine étape sera cependant plus exigeante: renforcer la désirabilité de la marque, accélérer la croissance de la maroquinerie et nommer un directeur général capable de transformer cette discipline opérationnelle en une croissance durable du chiffre d'affaires. Tant que ces conditions ne seront pas réunies, le redressement de Ferragamo restera davantage un chantier en cours qu'un véritable retour au premier plan.